WHRグループは、複雑なものをシンプルにすることを仕事にしています。しかし、経済に関しては、白黒つけられるものはありません。現在の経済と2020年の連邦準備銀行のセンチメントを把握するため、WHRは2020年1月9日にミルウォーキーで開催された経済学昼食会に参加しました。講演者は、2007年9月からシカゴ連邦準備銀行の総裁兼CEOを務めるチャーリー・エバンズ氏。
エバンスは、同僚を代表して発言することはできないと強調しながらも、現在の国内経済の状況や1.75%のフェデラルファンド金利（フェデラルファンド金利参照）には満足しているという。実際、米国の失業率は3.5％と過去50年間で最低の水準にあり、米国経済は成熟した10年間の景気拡大期を迎え、第二次世界大戦後では記録的な長さとなった（What is Unemployment?）
10年間の景気拡大期においても、常に経済改善の余地がある。Evans氏は、地域経済の見通しについて、「中西部は重工業が中心で、失業率が異常に低いため、労働者を集めるのに苦労している」と述べた。中西部の企業経営者の中には、労働市場の逼迫により、事業拡張を控えている人も少なくない。この労働力問題を克服する一つの方法は、フレキシブルな勤務時間やより魅力的な職場環境を提供することです。
国レベルでは、エバンズは連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーであり、米国債の購入と売却（公開市場操作）を通じて連邦金融政策に影響を及ぼしている。そして、エバンズ氏は現在のフェデラルファンドレートに満足しているかもしれないが、米国のインフレ率1.7％の改善を望んでいる。連邦準備制度理事会は、ゼロ下限リスクを回避するため、対称的インフレ率2%を明示的に目標としている（なぜ2%なのか）。フェデラルファンドレートとインフレ率には負の相関がある（金利が下がれば消費者の借入と消費が増え、インフレ率が上昇し、逆もまた然り）。したがって、景気が悪化し、フェデラルファンドレートがすでに0％であれば、流動性の罠を引き起こし、フェデラルファンドレートを引き下げることによって経済成長を刺激する連邦準備制度の能力が制限される可能性がある。
米連邦準備制度理事会（FRB）はマイナス金利を検討するのか？エバンスによると、世界中にマイナス金利を導入している中央銀行が複数あるにもかかわらず（日本、スイス、スウェーデンなど）、アメリカは真剣にマイナス金利を考えていない。マイナス金利は非伝統的な金融政策手段であり、一国がデフレスパイラル（Deflationary Spiral）に陥るのを防ぐための思い切った措置である。簡単に言えば、消費者が銀行にお金を預けておきたい場合、その口座の利回りをマイナスにすることで、消費者に貯蓄ではなく、消費するインセンティブを与え、銀行にお金を預けておくための手数料のようなものである。興味深いことに、大不況時に連邦準備制度がこの政策に従った場合、金利は-4%から-5%になっていただろう。
米国経済がグローバルな移動に与える影響について、ご質問やご意見がありましたら、以下のコメント欄でお知らせください。